上月底，刘启动了最大规模的人事调整。3C家电事业群被一分为二，直接负责人也被更换。此外，高管层将引入末位淘汰制，降薪10%-20%。同时，最后10%的高管如果做不好也会离开，没有商量的余地。
消息一出，不少人惊呼，辞去CEO的刘回来了，不再“低调”，再次接手并掌控了。
其实这种说法只对了一半。事实上，无论是刘卸任CEO、减持、套现、卸任法人还是转让股份，其对JD.COM的控制力从未被削弱，这是由JD.COM的AB股制度、召开董事会的条件以及JD.COM的特别章程所决定的。
字体1998年，刘毕业两年后，在中关村创立。起初只是一个年营业额几万元的柜台，主要卖音像制品。
虽然只是“个体工商户”，但与刘之间的知识产权关联从此建立。例如，据说是刘及其女友名字的缩写。
早期JD。计算机输出缩微胶片
虽然后来刘在自传中曾说“如果我不能控制这个企业，我宁愿卖掉它”，但2022年4月，刘卸任CEO，放弃了直接经理的职位：
从一个营业额几万元的小柜台，到一个营收近万亿元的零售集团，刘为何在24年后卸任CEO，淡出？
对品牌效应和品牌营销稍有了解的人都应该知道，品牌深度化并不完全有利于个人和企业。除非他们能保证自己几十年的绝对“自律”，否则个人的一点点负面消息都会影响整个企业和品牌的股价和市值，尤其是在二级市场。
2018年9月，刘因涉嫌性侵一名女大学生在明尼苏达州被捕。
明州案后，京东。COM的股价继续下跌，最低跌至每股18美元。此时，刘意识到，只有淡出，才能挽救岌岌可危的股价，才能让的发展更健康、更长久。
明州案例
于是转折点来了，抛售减持频繁。与此同时，200多名与JD.COM有关联的企业法人退休，甚至在今年4月卸任JD.COM CEO，将接力棒交给徐磊。
从那以后，刘的曝光率越来越少，就连他的风格也从高调变成了低调。但也正是因为这种“淡出”操作，明州案从“怀疑”到“控告”、“起诉”再到最终结案，历时四年，对JD.COM的负面影响终于降到最低。
JD。COM转危为安。在新任CEO徐磊的带领下，JD.COM甚至扭亏为盈，前三季度普通股股东净利润为59.63亿元，而去年同期为亏损28.07亿元。相比之下，被动辞去JD.COM CEO的决定收到了奇迹般的效果。
可是刘呢？他说，“如果你不能控制JD.COM，卖掉它。”卸任CEO并不断减持股份后，JD.COM还会执掌大权吗？
事实上，是的，刘仍然是的决策者和掌舵人，这可以从以下几个方面得到证实：
首先，明面上，刘强东与京东的IP关联性不那么强了
传统上“同股同权”，一股对应一个投票权。基于此，要想控制或绝对控制一家公司，有两条“红线”。实现前者需要持股50%以上，实现后者需要持股2/3以上，这样才能在普通决议和特别决议中占绝对优势。
但纵观刘持股比例的变化，即使在上市初期，高峰期的持股比例也没有超过50%，只有18.8%。
今年连续套现减持后，持股比例进一步下降，从明州案后的15.5%降至2021年底的13.77%。
持股比例只有10%多一点。长期以来，黄河投资
AB股制是一种同股不同权的股权结构。1A股份的投票权为1，而1B股份的投票权为20。
在所有持有b股的股东中，只有两个人，一个是员工持股平台，一个是刘，而员工持股平台的唯一股东只有刘，也就是说所有b股都直接或间接掌握在刘手中。
至于其他股东，无论新引入的展投，还是一度成为JD.COM第一大股东的黄河投资，都持有a股，这是刘引入展投时坚持的“底线”。说白了，股权可以你占，分红可以给你，但决策权不能碰。
明白这个道理，刘对的控制是显而易见的。持有4.08亿股b股和少量a股的刘，在a股对b股1:20投票权的基础上，拥有76.1%的投票权，远远超过“红线”的2/3。基于此，刘对公司名称的修改、组织大纲的修改、公司章程的修改等特殊决议仍有最终决定权。
当然，这里要提一个知识点。基于中国《公司法》，坚持同股同权，不存在AB股。JD.COM之所以能采用这种特殊结构，是因为JD.COM注册在加勒比海的维尔京群岛。
一，特殊的AB股制，决定刘强东有足够多的投票权，甚至是“压倒性”的
控股公司有两个实体，一个是股东会，一个是董事会或者董事会。后者由多个董事组成，他们有不同的事务和管理，属于不同的董事。
对于JD.COM这样的上市公司，董事会拥有实际权力。相对于股东大会中的小股东，董事会才是控制投票结果的一方，是上市公司绝对的“大脑”。
目前京东。COM的董事会有七名成员。除董事长刘、和新任首席执行官于今年4月加入董事会担任执行董事外，其他五名董事均为独立董事，其中包括两名独立董事。
:董事会会议
我们应该注意到这样一个细节。刘今年4月卸任CEO时，保留了董事局主席一职。为什么？只有姓吗？
其实不是的。之所以留在董事会，是因为公司章程中有一个特殊条款，就是只有刘不是董事会董事时，他的b股才会自动转换为a股。
换个角度看，如果刘退出董事会，13.77%的持股比例所对应的投票权将不是76.1%，而只是13.77%，从而正式失去对的控制权。
因此，只要刘是京东的董事。COM的董事会，即使他不再担任董事长，他所持有的1:20的b股也不会转换成a股，他的投票权是绝对有保障的。
字体
二，除了AB股保驾护航，刘强东还是京东的董事局主席、董事
如上所述，JD.COM这样的上市公司董事会的权力是最大的，但实际上这只是基础。事实上，是刘绝对控制了董事会。
JD里有一个很特别的条款。COM的公司章程，这与其他公司不同，即规定“刘不在时，董事会不得召开正式会议，除非其自行退席”，“任何违背其意志的限制，除非其精神上或身体上永久丧失行为能力，否则不应成为此规则的例外”。
这两句话是什么意思？说白了，董事会的会议只有刘在场才能开始，否则就“瘫痪”了，除非他明确说“回避”，否则就失去了精神和身体能力。
董事会是公司的“大脑”，而刘也是董事会的“大脑”。从不同层面分析，刘在的话语权是绝对的。
也正是基于上述特别条款的规定，在明州案前期，刘被明州警方控制后，董事会瘫痪或指挥失灵，完全没有决策能力，仍在等待刘的回归。
当然，这个特殊规定是JD.COM 2014年在纳斯达克上市时制定的，后来被取消了af
三，若刘强东缺席，董事局将寸步难行，或者说指挥失灵
2021年9月，升任集团总裁，今年4月接替刘出任CEO，并加入董事会全面负责日常经营管理。这是徐磊一年多来的“晋升之路”。
如果不是因为刘的决定，会是一步步被提拔起来吗？显然不是。
一方面，徐磊只是首席执行官。任何公司的CEO，既可以是创始人，也可以是股东，还可以是不相干的第三人。CEO只是一个更高层次的“管理者”，对股东会和董事会负责，本质上并不是最终决策者。“打工皇帝”唐骏就是一个例子。
所以，虽然从JD.COM零售的CEO，到JD.COM集团的CEO，再到JD.COM集团的CEO，徐磊的职位在提升，但变的是职位，不变的是他依然是“员工”，只是级别更高的员工。
另一方面，当他升任JD.COM集团总裁时，JD。COM的公告提到“向集团董事局主席兼首席执行官刘汇报工作”。事实上，刘担任集团CEO也是如此。刘是的董事长，最大的股东和创始人。自然还是要向他汇报的。徐磊充其量是“二把手”和直接管理者，而刘才是幕后主使。
上月底，刘在高管会议上发言，内容包括人事调整、高管降薪、末位淘汰等。两天后，他向全体员工发出了一封信，表示将提高客服、快递员等基层员工的住房和子女救济福利。如此连续的动作和调整，其实从侧面反映了一个问题，还是JD.COM说了算。
综上，四个方面，尽管前期刘密集抛售股份，卸任关联公司法人，卸任集团CEO，但这些做法并不能真正伤害到他的。基于AB股制度，他仍然是董事会成员的事实，JD中的特殊条款。COM的公司章程等因素，他仍然牢牢控制着JD.COM，他的表述“如果他不能控制JD.COM，他将出售京东。COM”绝对不是说说而已。
至于其他大股东，他们手中的股份都是a股，在投票权上无法对刘持有的b股构成威胁；至于等高管，本质上只是更高级别的员工，真正说了算的还是创始人刘。